Điểm nhấn chính
SOL “hụt hơi” so với thị trường altcoin chung khi phí và doanh thu DApp giảm mạnh, báo hiệu nhu cầu sử dụng mạng lưới Solana đang suy yếu.
Đà tăng trưởng đang chuyển sang Base, Arbitrum, Polygon và BNB Chain, làm giảm xác suất phục hồi của SOL trong ngắn hạn.
Token gốc của Solana (SOL) đã giảm 32% kể từ tháng 11, thể hiện hiệu suất kém hơn hẳn so với mức giảm trung bình 21% của thị trường Altcoin nói chung. Khoảng cách này đang trở thành mối lo ngại thực sự cho phe mua (bulls), nhất là trong bối cảnh dòng vốn vẫn đang đổ vào các quỹ ETF SOL và ngày càng nhiều công ty bổ sung tài sản này vào bảng cân đối kế toán như một chiến lược dự trữ.
Giới trader hiện đang đặt ra câu hỏi: Cần cú hích nào để giá SOL tìm lại được đà tăng trưởng bền vững?
Ngành công nghiệp ETF Solana tại Mỹ đã tích lũy được 636 triệu USD tài sản kể từ khi quỹ REX-Osprey SOL+Staking ETF ra mắt vào tháng 7. Song song đó, các doanh nghiệp như Forward Industries (FORD US), Solana Company (HSDT US) và Sharps Technology (STSS US) đã gom tổng cộng 20.35 triệu SOL vào ngân quỹ, trị giá hơn 2.5 tỷ USD.
Cơ chế Staking trực tiếp trên Solana cũng góp phần kìm hãm lượng SOL bị bán tháo ra thị trường. Gần 68% nguồn cung lưu thông hiện đang được ủy quyền (delegated) cho hệ thống Proof-of-Stake của mạng lưới, một tỷ lệ đã tăng đều đặn trong vài tháng qua. Lợi suất staking trên Solana có thể vượt mức 6%, do SOL vẫn duy trì cơ chế lạm phát để bù đắp chi phí vận hành cho các Validator.
Tổng lượng SOL được stake đã tăng từ 410 triệu lên 418 triệu chỉ trong hai tháng, tiếp nối xu hướng tăng trưởng từ tháng 3. Do đó, việc giá SOL trượt về vùng 120 USD dường như thể hiện nhiều hơn việc nhu cầu sử dụng mạng lưới đang nguội lạnh. Các xu hướng phổ cập crypto (crypto adoption) có vẻ đang dần chuyển dịch sang các nền tảng đối thủ hoặc các giải pháp thay thế không yêu cầu quyết toán trực tiếp trên blockchain.
Hoạt động onchain của Solana đã trượt dài kể từ tháng 8, với phí mạng lưới hàng tuần giảm từ 7 triệu USD xuống còn 4.5 triệu USD chỉ sau hai tháng. Các DApp trên Solana cũng chứng kiến doanh thu sụt giảm 30% trong cùng kỳ, rớt xuống mức 26 triệu USD mỗi tuần. Trong khi tiện ích thực tế của Solana suy yếu, hoạt động trên các mạng lưới khác lại tăng tốc.
Solana đang bị Layer-2 Ethereum vượt mặt
Có thể thấy, số lượng giao dịch hàng tháng chỉ tăng vỏn vẹn 4% trên Solana và 6% trên Ethereum. Ngược lại, con số này này bùng nổ 34% trên Base, 21% trên Arbitrum và tới 89% trên Polygon. Thậm chí Tron, một đối thủ trực tiếp của Solana, cũng ghi nhận mức tăng 13% về số lượng giao dịch trong 30 ngày. Hệ sinh thái Layer-2 của Ethereum tiếp tục mở rộng, cung cấp mức phí rẻ và có TVL vượt xa con số 8.5 tỷ USD của Solana.
Tin liên quan: Sự sống còn của các công ty quỹ (DAT) phụ thuộc vào việc tránh "tàu lượn siêu tốc mNAV" – CEO Solmate
Các nhà đầu tư SOL cũng đang trở nên thận trọng hơn trước sự thành công của các DApp khác trên BNB Chain, điển hình như sàn giao dịch phi tập trung Aster và nền tảng phát hành memecoin Four-meme. Sự hậu thuẫn từ sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới giúp các dự án này tiếp cận dễ dàng hơn với đội ngũ phát triển, kênh marketing và lượng người dùng khổng lồ. Động thái gần đây của Binance khi lấn sân sang mảng thị trường dự đoán (prediction markets) có thể càng làm suy yếu thêm luận điểm đầu tư giá tăng cho SOL.
SOL sẽ khó có thể thu hẹp được khoảng cách với thị trường altcoin nếu không có sự đảo chiều rõ rệt trong các thông số onchain. Dù áp lực cạnh tranh đến từ các mạng lưới blockchain khác hay từ các tay chơi Fintech truyền thống (như kế hoạch giao dịch 23 giờ của Nasdaq), triển vọng cho một đà tăng bền vững của SOL hiện vẫn còn khá hạn chế.
This article is for general information purposes and is not intended to be and should not be taken as, legal, tax, investment, financial, or other advice. The views, thoughts, and opinions expressed here are the author’s alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph. While we strive to provide accurate and timely information, Cointelegraph does not guarantee the accuracy, completeness, or reliability of any information in this article. This article may contain forward-looking statements that are subject to risks and uncertainties. Cointelegraph will not be liable for any loss or damage arising from your reliance on this information.
Bài viết này không chứa lời khuyên hay khuyến nghị đầu tư. Mọi quyết định đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro, và độc giả nên tự tiến hành nghiên cứu của riêng mình khi đưa ra quyết định. Mặc dù chúng tôi cố gắng cung cấp thông tin chính xác và kịp thời, Cointelegraph không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc độ tin cậy của bất kỳ thông tin nào trong bài viết này. Bài viết này có thể chứa các tuyên bố hướng tới tương lai, chịu rủi ro và những điều không chắc chắn. Cointelegraph sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào phát sinh từ việc bạn dựa vào những thông tin này.
